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大和发研报指，尽管世纪互联(VNET)2022年第三季度的收入及盈利基本符合预期增长，但该行仍下调2022-23年的收入及EBITDA预测（其中2022-24年的EBITDA下调2-6%）， 主因项目交付推迟和客户进驻速度放缓。此外该行表示，对公司的2023-24年产能增加和资本支出计划预测将面临进一步下修风险。但可再生能源合同的需求复苏早于预期及价格动态改善或提振市场情绪。该行将目标价从5.3美元下调6%至5美元，维持“持有”评级。
该行表示，公司将其2022年的产能增加目标从15,000个机柜下调至低于9,000个机柜，表明2023年上半年的需求复苏慢于预期。但受成本优化等积极影响，公司仍有望实现其2022年EBITDA指引的低端目标。由于原计划于第四季度的部分产能推迟到2023年，该行下调了2022-23年的产能注入预测，预计2023年将有9000个机柜转化为服务能力。但由于2023年批发机柜的更高组合，以及来自部分零售客户的潜在增值服务，预计每月经常性收入(MRR)增长将减少，同比增长低迷。
该行预计公司2023年EBITDA同比增长12%，同时若VPN服务等需求低于预期，2023年EBITDA预测将面临进一步下修风险。预计2022年EBITDA利润率将达到25.1%。尽管项目投产减少，但额外的电价成本及潜在的价格压力将使公司近期利润率承压，并将进一步抑制2022-23年的EBITDA利润率。由于项目前期成本巨大，该行维持2023-24年40亿元人民币的资本支出预测。鉴于偿债压力加大，不排除管理层在2023-24年推出更多增量债务融资或资产重组计划以补充其现金头寸的可能性。
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