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巴克莱的经济学家表示，2023年现金可能成为王者，因为不断上升的利率预计将把全球经济推入滞胀衰退，导致经济增长放缓、通胀上升。

这家英国银行在其2023年展望报告中警告称，明年的经济活动可能是过去40年来最弱的一年，因为他们预计全球经济增长仅为1.7%。该行预计，2023年，欧洲经济将萎缩0.8%，美国经济将萎缩0.1%。

经济学家表示：“全球经济正在进入一个低增长但通胀仍处于高位的阶段，欧洲即将进入能源驱动的衰退，而美国则因融资条件收紧而放缓。”

尽管全球经济预计将放缓，但经济学家警告投资者，各国央行将继续加息，以降低通胀压力。该行预计美国联邦基金利率明年将突破4.5%。不过，这些经济学家也指出，投资者不应试图弄清楚美联储将把利率提高到什么程度，而应更多地关注持续时间。

巴克莱表示：“在我们看来，无休止的关于政策利率峰值的争论忽视了这个要点。在我们看来，比峰值更重要的是，即使发达经济体陷入衰退，利率仍将居高不下。通胀可能会下降，但速度不足以让官员们迅速放松政策。”各国央行已经暗示，明年初加息将暂停，但暂停并非转向。我们认为，由于通胀率不太可能迅速下降，2023年可能是几十年来第一年美欧在经济衰退的情况下实行限制性货币政策，这为2024年非常缓慢的复苏奠定了基础。”

在这种环境下，巴克莱认为现金是明年最大的赢家。

分析师说：“2022年债券的表现远远落后于美国股票，我们现在看到美国较长期固定收益的下跌是有限的。如果被迫在股票和债券之间做出选择，我们会增持核心固定收益产品，而非股票。但2023年现金应该是真正的赢家，美国短期债券收益率可能会升至4.5%或更高，并在未来几个季度保持在这个水平。能够在几乎不承担任何风险的情况下获得4%以上的收益率，这应该是明年拖累股市和债市的一个因素。”

尽管美元是一种有吸引力的避险工具，但巴克莱的经济学家说，他们预计美元将在目前较高的水平上相对区间波动。

分析师说：“美元的涨势将放缓，我们已转向中性，尽管长期下行趋势仍需几个季度才能到来。缓慢的上涨源自美联储加息周期结束前的逐步趋同。即便如此，近期全球增长反弹的门槛仍然很高，这是美元持续走软的必要条件。”

美元指数日线图北京时间11月23日14：02，美元指数报107.03