环球新消息丨施罗德投资安昀：自下而上，寻找风险收益比合适的优质股票

发布时间：2022-11-11 12:16:17 文章来源：证券时报网

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证券时报券中社讯，施罗德投资集团在中国筹备中的独资公募基金业务的首席投资官安昀表示，过去的一个月，A股市场经历了一定程度的波动，市场参与者对于未来的预期正在重塑过程之中。他认为，市场参与者一般会高估短期影响，低估中长期影响。他建议投资者多多关注正面因素，并且从自下而上角度出发，寻找风险收益比合适的优质股票。

安昀表示，与2008年、2011年和2015年相比，当前非金融类A股上市公司的净资产收益率（ROE）仍未大幅回落。从杜邦分解来看，主要是净利率还在高位，导致非金融股的盈利能力也处于高位。这可能是因为近两年企业的资产负债表收缩，所以折旧对盈利能力的影响减少，也可能是上市公司的结构有些变化，比如增加了很多服务业公司。

从结构上来看，成长股的盈利增速略好于整体，利润继续由上游向中下游回归。中下游行业中，制造业和消费品有所回升。从板块上看，景气度较高的是低碳经济板块。

总体而言，当前市场参与者的风险偏好处于较低位置。安昀认为，低估值虽然并不是上涨的理由，但一定程度上具备了上涨的条件，他建议投资者多多重视积极因素。

标签：上市公司

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